记者：如何评价自去年6月以来的这次被市场誉为“利率市场化攻坚”的改革？改革推进一年来，是否取得了预期的成效？
张礼卿：总体上看，这次改革是成功的，是利率市场化改革进程中的一个重要突破，必将对今后的进一步改革产生推动作用。
改革攻坚一年来，取得了不少成效，其主要成效体现在三个方面。首先，改革允许存款利率上浮10%，同时调低了银行贷款利率的下限，进而导致银行的利差有所收窄。这意味
着银行向社会让渡了部分利润，提升了银行对实体经济的贡献度。其次，改革扩大了银行的存贷款定价权，使其有机会根据市场供求进行自主定价，有助于提高银行管理水平和运
行效率。这次改革中虽然允许存款利率浮动上限提高10%，但在实际执行中，工、农、中、建、交等大型银行将一年期存款利率上浮至3.25%，而招行、民生等股份制银行则将一年
期存款利率一浮到顶，上调至3.3%。这体现了不同类型银行根据自身特点所作出的自主定价取向。再次，由于允许上浮的幅度仅为10%，比较有限，因此，市场总体运行平稳，没有
出现大波动，表明改革的稳健和渐进思路，也为今后继续推进利率市场化改革积累了宝贵经验。
记者：回顾我国利率市场化改革之路，其中最重要的经验是什么？
黄少安：我国利率市场化选择的是渐进式路径，这是十分重要的经验。大家比较关注的是：我国去年6月，中国人民银行宣布将存款利率浮动区间上限扩大至基准利率的1.1倍
，这被业界视为央行利率市场化的重大突破。但其实它不是我国利率市场化的开始。在此以前，存款利率已经变相地发生利率市场化，例如，银行的理财产品本身实质上就是利率
市场化。2012年6月以来，中央银行规定的基准利率还是比较低的，因此，即使10%左右浮动，对储户和银行的收入影响也不会太大。有人可能认为这还不够。但是，我认为这是理
性的，可以避免银行系统和整个金融系统的剧烈波动，避免存款短时间内大量低效流动。当然，今后还将继续调整基准利率和扩大浮动幅度，不过还是要坚持渐进稳步推进的原则
。利率市场化，本质上是利率形成机制的改革，是整个金融体制改革的核心内容之一，影响深刻而广泛，必须稳步推进，世界各国的经验和教训也证明了这一点。
王元龙：我也很赞同改革的渐进原则。我国利率市场化是伴随着整体经济改革发展的一个渐进过程，利率市场化的步骤应根据经济发展的成熟程度和经济运行的内在逻辑作出
合理的时序选择和安排。此项改革应该分阶段和有计划地进行。
从其它国家经验看，自20世纪70年代末开始，拉美国家掀起了金融自由化改革的浪潮，而利率市场化就是其中关键一环。阿根廷、智利和乌拉圭在宏观经济不稳定、国内通货
膨胀居高不下的情况下，推进利率市场化，并且均采用过激的快速方式在短时间内取消所有的利率管制。结果，市场化改革不仅未取得预期效果，反而带来了利率超高、债务危机
等一系列问题，导致经济动荡，政府不得不重新对利率进行管制。因此，研究借鉴世界上其它国家利率市场化改革的成功经验与失败教训，具有十分重要的意义。中国社会主义市
场经济独特之处在于结合国情具体分析，其中一点就是应坚持改革的稳步推进原则。
记者：除了渐进和稳步推进原则外，我国利率市场化改革中还有没有其它显著特点值得今后借鉴和继续坚持？
黄少安：我国利率市场化进程一直是与商业银行的转型发展、改革相配合的。商业银行，尤其是中小银行对利率市场化的影响，认识已经更加理性，转型和改革措施也更加到
位。中小银行比较充分地认识到了利率市场化有利于自己业务、金融产品以及定价权的灵活性以及竞争压力的加大和成本的可能提高，比较普遍地主动调整业务、产品结构，创新
界定自己的市场定位等，这些都将有助于优化我国金融生态。这正是利率市场化改革所要达到的目的之一。
王元龙：我国在稳步推进利率市场化改革过程中，一方面循序渐进地有序放开存款利率上限和贷款利率下限；另一方面也十分关注金融市场基准利率体系建设，注意引导金融
机构加强利率定价机制建设，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。此外，相关配套改革措施也要协调推进。未来，还应坚持各项改革协调推进的重要原则。
具体看，今后一是要进一步完善利率市场化的宏观环境，如加快建立存款保险制度；加快推进经济结构转型，增加实体经济抗风险能力；加快完善社会保障制度等；二是要继
续创造适应利率市场化的微观基础，加快商业银行的转型改革，可考虑逐渐降低商业银行的净息差，促使商业银行彻底改变高度依赖存贷利差收入的盈利模式。这样，在渐进地实
现利率市场化的过程中，中国的利率体系将是统一利率、有限浮动利率和自由浮动利率三个层次并存，不同金融工具适用不同层次的利率，最终存贷款利率将彻底放开，完全实现
利率市场化。当然，需再次强调的是，这是一个渐进的过程。
记者：利率市场化是金融改革的核心内容之一。未来我国在继续推进利率市场化改革进程中，需要注意哪些问题？该从哪些方面继续深化和推进？
黄少安：还得继续大力推进利率市场化改革。我国的改革还远没有到位，从技术层面上，还要继续逐步调整基准利率和放宽幅度；从制度层面上，要加强监管力度、规范市场
秩序；要尽快建立和完善存款保险制度；要加大国有和国有控股银行的体制改革，因为现在国有控股银行的体制弊端仍然突出，从面对利率市场化的反应也能看出来。
张礼卿：展望未来，由于去年的改革既产生了一定的积极作用，又避免了市场波动，预计未来将逐步扩大存贷款利率的浮动空间。相比于存款利率上限，在不远的将来进一步
下调甚至取消贷款利率下限的可能性很大。在银行利润严重依赖存贷业务的情况下，存款利率限制的进一步放松，有可能导致银行的资金成本上升，进而加剧同业间的竞争。不过
，从目前看，这种冲击也许没有我们想象的那么大。因为，大量存在的理财业务实际上已经使银行的资本成本明显高于存款利率。放松存款利率限制带来的资金成本上升不一定会
超过大量使用理财业务吸收资金的成本。
当然，继续放松存款利率上浮限制，对银行的冲击肯定会扩大。相比之下，中小银行肯定会比大型银行面临更大的冲击和压力，因为为了吸收足够的存款，中小银行需要将存
款利率“上浮到顶”而大型银行却不一定需要这样做。考虑到中小银行承受的压力，存款利率的市场化应该继续采取分步骤方式，渐进推行；另一方面，中小银行也应该加快调整
，通过特色定位来加强自身的竞争能力，以便更好地应对利率市场化带来的冲击。
从长远看，利率市场化的完全实现有赖于几个重要条件。首先，通过深化包括市场准入改革等在内的全面金融改革，创造一个公平、有效的市场竞争环境。其次，加强和完善
金融监管体系，以防止利率市场化后商业银行间出现过度竞争和过度冒险。再次，商业银行应努力完善治理结构，提高定价能力，加强风险控制能力。
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