金融机构贷款出现了下降
根据央行3月11日公布的数据显示，中国2月新增人民币贷款7,266亿元人民币，而同期对实体经济发放的人民币贷款却增加了8,105亿元，这表明中国2月新增贷款大幅地萎缩。而根据彭博汇总的数据发现，这一趋势从2015年10月延续至今已达5个月。
市场对此表示震惊，两个数据的差额从何而来？背后有什么其他原因？凯投宏观驻伦敦的首席亚洲经济学家Mark Williams在接受彭博采访时表示，这或是因为金融机构正在逐步偿还去年股灾后为购股托市而向银行贷的款。
“这或许表明金融机构在逐渐偿还去年为救市所借入的一部分资金，”Williams表示，“当然，金融机构贷款余额贷款当前仍然处于高位，虽然贷款的步伐已经有所调整。”
众所周知，A股在去年猛涨后又急速下滑，在6月15日到7月8日的17个交易日之内，上证综指下挫32%，造成市场大面积恐慌，股市流动性也几尽枯竭。
据知情人士称，中国证券金融股份有限公司从中国央行和商业银行获得多达3万亿元人民币的资金支持，其中大部分资金流向了金融机构。据统计，对金融机构的贷款在去年7月份出现飙升，新增人民币贷款总额比对实体经济的贷款多出了8,910亿元。
Williams表示，“当时实体经济信贷数据并没有异动，但向金融机构的贷款急剧增长，这跟中国股市大跌，国家队入市的时间一致。”
2015年夏季，A股有30万亿元人民币的市值被蒸发掉了，国家采取了前所未有的行动来“救市”——通过沪深交易所持股的中证金大量买入股票支撑股指，试图减少股市动荡带来的经济不稳定。
上周六，刚刚接替肖钢出任证监会主席的刘士余在“两会”答记者问说：“我还没有考虑救市资金退出的问题，未来的较长时间内，谈中证金退出为时尚早。” 他强调，当市场陷入完全失灵、连续失灵的情况时，政府仍然应当果断出手。
Williams认为，即使金融机构在归还贷款也不能得出中国撤走救市资金的结论。他说：“中国有很多渠道可以救市，比如近期市场传言的借助国有企业，所以救市的方式只是从一种切换到另一种，很难说全面的支持已经撤走了。”
